[기업분석] 지속되는 성장과 다각화, 좋은 실적 - 코웰패션

안녕하세요. 리빙하루입니다. 오늘은 좋은 실적을 보여주고, 주가 흐름도 어느정도 안정되었다고 판단된 코웰패션(033290)을 알아보려고 합니다. 개인적으로 매수를 하고 싶었지만, 안정적인 매매를 추구하기 전에 물려버려서 아직도 매수를 못하고 있는 종목 중 하나입니다.. ㅠ 다들 좋은 기업 알아보시고 투자해보시기는 것을 추천드립니다.. 사업보고서 (2021.12)를 기준으로 하여 살펴보도록 하겠습니다.

 

코웰패션(033290)

코웰패션(033290)은 1997년 10월 13일에 코스닥시장에 상장을 승인 받아 회사의 주식이 상장되어 매매가 개시된 후 2015년 4월 1일자로 합병을 하였고, 이에 따라 교부된 주식은 2015년 4월 16일 코스닥시장에 추가 상장되었습니다. 지배회사인 코웰패션 주식회사와 그 종속회사가 영위하는 사업은 크게 전자사업, 패션사업, 운송사업으로 구분할 수 있습니다. 매출은 전자사업부 7%, 패션사업부 65.5%, 운송사업부 27.6로 구성되어있습니다. 운송사업부는 지난해에 인수한 로젠택배의 재무가 반영되었다고 볼 수 있을 것 같습니다.

각 사업부의 주요 제품을 살펴보면 전자사업부의 주요 제품은 콘덴서이며, 해당 제품의 전방산업은 크게 가전제품 시장과 자동차 시장으로 볼 수 있습니다. 제48기 기준 전자사업부의 콘덴서 매출액은 약 453억 원으로 전자사업부 전체 매출액 대비 96.6%의 매출 비중을 차지하고 있습니다. 패션사업부는 주요 제품인 내의, 의류와 더불어 잡화, 화장품 상품을 유통하고 있으며, 제품/상품 매출액이 패션사업부 매출비중 대부분을 차지합니다. 운송사업부는 소형화물운송을 주업으로 택배 집하하여 배송하는 서비스를 영위하고 있습니다.

분석이유

서두에서도 말씀드렸지만 최근 주가의 흐름을 보면 안정세를 찾았다고 생각합니다. 차트매매를 안하는 것은 아니지만 지양하고 있는 입장으로 차트는 주가의 흐름을 파악하는 정도로 이용하고 있습니다.  

아래를 보시면 코웰패션의 월봉 차트입니다. 2019년부터 코로나가 터지는 시기까지 주가는 하락세를 보여주다가 안정세를 보여주었습니다. 그렇지만 작년 10월에 로젠택배 인수이슈가 생기면서 투자자들의 관심을 받았고, 거래량이 터지면서 주가의 변동성이 커진 것을 확인할 수 있습니다. 최근에는 변동성이 많이 줄어들었고, 코스피와 코스닥 지수가 하락세를 보여준 것을 생각했을 때 안정적으로 주가를 방어해주고 있다고 생각할 수 있는 부분인 것 같습니다. 또한 뒤에서 보게 될 실적 역시 2019, 2020년도에 비해서 매출이 성장하고 있으며, 배당이 늘어나는 점, 투자를 지속적으로 하고 있으며 코로나가 종식된다면 실적은 더 증가할 것으로 예상할 수 있기 때문에 미리 알아보려고 합니다.

코웰패션의 월봉차트 @네이버 금융

재무정보분석

코웰패션의 실적   @네이버금융

매출은 44기인 2017년도부터 참고로 해서 보자면 매년 10%정도의 성장을 보여주었습니다. 46기는 위에 나와있는 2019년입니다. 작년인 2021년의 매출액은 로젠택배를 인수하여 반영된 결과라고 할 수 있습니다. 기본적으로 패션사업부의 매출이 비중이 크기 때문에 이와 관련된 사업부인 운송업을 인수했다는 것은 재무적으로 택배와 관련된 운송 비용을 절약할 수 있으며, 제품 기획 - 생산 - 판매 - 배송으로 연결되는 전반적인 프로세스를 직접 수행하는 것이기 때문에 투자자의 입장에서는 긍정적이라고 생각됩니다.

2020.03.30 사업보고서 참고

영업이익률 및 순이익률은 로젠택배를 인수하면서 지난 실적에 비해서 안좋아졌다고 할 수 있지만, 컨센서스를 참고해서 보시면 인수 효과로 인한 긍정적인 효과를 기대할 수 있을 것이라고 생각됩니다. 현재의 컨센서스 기준으로 매출은 2배정도 올라가는 것을 추측하고 있기 때문에 앞으로 1분기, 2분기 실적이 나오는 것을 지켜봐야할 것 같습니다.

기업의 재무적 안정성을 보여주는 지표인 부채비율, 유보율을 보았을 때 부채비율이 크게 늘어난 것을 확인할 수 있습니다. 분기별 실적을 확인하시면 작년 12월에 큰 폭으로 오른 것을 확인할 수 있는데, 로젠택배를 인수하기 위해서 대출을 받았기 때문인데요, 이는 사업 확장을 위한 투자이기 때문에 부정적으로만 바라보는 것보다는 긍정적으로 봐야할 것 같습니다. 뉴스에 따르면 "코웰패션은 100% 자회사인 씨에프인베스트먼트를 통해 로젠택배 지분 100%를 인수했다. 인수 가격은 3400억원이다. 코웰패션이 씨에스인베스트먼트가 추진하는 주주배정 유상증자에 참여해 1900억원을 투입하고, 나머지 1500억원의 자금을 주식담보대출로 확보했다." 라고 합니다. 매출이 6,000억이 나오고, 당기순이익이 매년 500억 이상 나와주고 있기 때문에 무리한 사업확장은 아니라고 생각됩니다.

 

관점

개인적으로 매우 투자하고 싶은 기업입니다. 꾸준히 성장하고 있고, 배당은 많이 준다고 할 수 없지만 최근 있었도 투자활동, 그래도 늘어나고 있는 배당금은 제 관점에서는 긍정적인 요소라고 생각합니다. 또한 주가가 꾸준히 우상향을 보여주고 있다는 것이 다른 투자자들도 지수가 빠지고 있는 상황에서 나쁘지 않은 기업이라고 생각하기 때문에 주가가 올라간 것에 비해서 내려오지 않았다고 생각합니다. 만약 좋지 않은 기업이였다면 지수가 빠지기 시작하면 2~30퍼센트는 하락하겠지만, 코웰패션의 경우 인수 관련 뉴스가 떴을 때 올라갔던 것을 제외하면 꾸준한 주가흐름을 보여주고 있기 때문에 천천히 내려가면 사고 내려가면 사고하면 많이 올라갈 수 있는 기업이라고 생각합니다.

하지만 확실히 현재 코스피, 코스닥 시장에서 기관과 외국인이 매도세를 유지하고 있기 때문에 시장에 대한 불확실성이 남아있다고 볼 수 있습니다. 단기적으로 생각했을 때 7,500원 부근까지도 떨어질 수 있겠지만 만약 저라면 지금부터 천천히 1주씩 매수를 진행할 것 같습니다. 앞에서 컨센서스를 언급했었는데, 컨센서스에서 제시한 목표 주가는 12,000원입니다. 한경 컨센서스를 참고하였으니 관심이 있으시다면 한번 찾아보시는 것도 좋을 것 같습니다.

긴 글 읽어주셔서 감사합니다. 좋은 하루 보내세요! (_ _)

 

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